Взаимосвязь цены исполнения опциона и цены базового актива («денежность»)

Вторым важнейшим фактором, оказывающим влияние на нелинейность цены опциона, является понятие, которое носит название денежность опциона (moneyness). Речь здесь идет о том, насколько данный опцион является инструментом с выигрышем или с проигрышем. Чтобы вычислить денежность опциона, надо просто сравнить стоимость цены базового актива с ценой исполнения опциона (т.е. ценой, при которой базовый инструмент поменяет владельца в случае, когда держатель опциона решит его исполнить). В зависимости от денежности, цены опционов будут вести себя очень по-разному – особенно при приближении к сроку истечения опциона.

В принципе, по истечении срока действия стоимость опциона «out-of-the-money» будет нулевой, в то время как опцион «in-the-money» будет стоить разницу между ценой исполнения опциона и ценой базового актива (это так называемая «внутренняя стоимость» опциона). Такая дихотомия порождает экспоненциальные типы ценовой динамики для опционов «at-the-money» и «near-the-money», когда на базовых рынках наблюдаются изменения стоимости и сдвиги характеристик дисперсии цен.