Головна Forex: суть та основні поняття Як стати трейдером Торгові
стратегії
Механічні торгові системи Погляд на форекс з іншого боку Forex зсередини Кращі дилінгові центри
Трейдеру-початківцю Торгові стратегії Кращі дилінгові центри

Ще про Carry Trade

Кеті Лінн є головним стратегом компанії "FXCM" у Нью-Йорку. Її книга "Внутрішньоденна торгівля на валютному ринку: технічні та фундаментальні стратегії отримання прибутку на коливаннях ринку" (2005 р.), написана для новачків, так і для фахівців, набула широкого визнання. Кеті веде семінари з торгівлі на валютному ринку по всіх Сполучених Штатах і також написала чимало статей для CBS "MarketWatch", "Active Trader", "Futures magazine" та "SFO magazine".
Який брокер краще?         Альпарі         NPBFX         Just2Trade         Intrade.bar        Зробіть свій вибір!
Виберіть кращого!   Just2Trade   Альпарі   RoboForex

Незалежно від того, торгуєте ви на фондовому, товарному чи валютному ринку, швидше за все, ви чули про угоди « carry trade ». Ця стратегія приносить своїм послідовникам прибуток з 1980-х років, але лише останніми роками вона отримала велику увагу з боку ЗМІ. У цій статті ми постараємося коротко розповісти, як стратегія trade» працює, коли вона працює, а коли немає і різні способи, якими коротко- та довгострокові трейдери можуть застосувати цю стратегію.

Що являє собою «carry trade»

«Carry trade» є однією з найпопулярніших торгових стратегій на валютному ринку. Чисто механічно, торгівля « carry trade » має на увазі не що інше, як купівлю високо-прибуткової валюти за рахунок низькоприбуткової валюти за принципом "купуй низько - продавай високо".

Найпопулярніші угоди « carry trade » з валютними парами, на кшталт AUD / JPY , NZD / JPY , GBP / CHF , тому що диференціал процентних ставок у них дуже високий. Перший крок на завершення угод « carry trade » полягає в тому, щоб дізнатися, яка валюта пропонує високу прибутковість, а яка низька.

У червні 2007 року, процентні ставки за найбільш ліквідними світовими валютами були такі: Нова Зеландія ( NZD ) 8.00%

- Австралія ( AUD ) 6.25%
- Великобританія ( GBP ) 5.50%
- Сполучені Штати ( USD ) 5.25%
- Канада ( CAD ) 4.25%
- Євро-зона ( EUR ) 4.00%
- Швейцарія ( CHF ) 2.25%
- Японія ( JPY ) 0.50%

Дивлячись на ці процентні ставки, досить просто бачити, які країни пропонують найбільшу та найменшу прибутковість. Переглянути поточні відсоткові ставки можна на сайтах форекс-брокерів або відповідних центральних банків. Враховуючи той факт, що Нова Зеландія та Австралія мають найвищу прибутковість у цьому списку, у той час як Японія має найнижчу, не дивно, чому пари NZD/JPY та AUD/JPY є найбільш улюбленими в угодах carry trade. Так як валюти торгуються по парах, то все, що інвестор повинен зробити, щоб застосувати цю стратегію - це здійснити покупку парою NZD/JPY або AUD/JPY на своїй торговій платформі.

Низький курс японської єни є ознакою того, що за її допомогою трейдери заробляли і на фондових, і на товарних ринках. За минулі кілька років інвестори на інших ринках почали застосовувати свої власні версії «carry trade», продаючи ієну і купуючи, наприклад, американські чи китайські акції. Це породило на ринках величезну спекулятивну бульбашку, а також сильну кореляцію між угодами «carry trade» та фондовими ринками.

Лучший Форекс-брокер – компания «Альпари». Выгодные торговые условия, более 2 млн. клиентов, положительные отзывы реальных трейдеров, уникальные инвестиционные сервисы, множество бонусов, акций и призовых конкурсов, торговля валютами, металлами и CFD, качественная аналитика и обучение. Лучший Форекс-брокер – компания «Альпари». Выгодные торговые условия, более 2 млн. клиентов, положительные отзывы реальных трейдеров, уникальные инвестиционные сервисы, множество бонусов, акций и призовых конкурсов, торговля валютами, металлами и CFD, качественная аналитика и обучение.

Джерело отримання прибутку

Одне з наріжних каменів стратегії – це можливість заробити відсоток. За угодами «carry trade» дохід накопичується щодня з потроєнням його з середи на четвер (компенсуючи вихідні). У наближеному вигляді щоденний відсоток розраховується наступним способом:
(відсоткова ставка купленої валюти – процентна ставка проданої валюти)*обсяг позиції/число днів на рік
За 1 лот валютної пари NZD/JPY, який дорівнює 100.000, ми обчислюємо відсоток таким чином:
(0.08 – 0.005)*100.000/365 = 20$ на день

Важливо зрозуміти, що ця сума може бути зароблена лише тими трейдерами, які тримають довгі позиції з пари NZD/JPY. Для тих, хто має коротку позицію, цей відсоток буде відніматися щодня.

Популярність стратегії carry trade

З січня 2000 по травень 2007 року, валютна пара AUD/JPY забезпечила середньорічну прибутковість 5.14%. Для більшості людей така прибутковість здасться нікчемною, але на ринку, де кредитний важіль досягає 200:1, навіть якщо використовувати 5- і 10-кратний важіль, можна отримати надзвичайно високий прибуток. Інвестори заробляють цей прибуток, навіть якщо курс валютної пари не зросте ні на пенні. Однак, враховуючи, як багато людей захоплюється угодами «carry trade», валютний курс майже ніколи не залишається низьким. За минулі 6.5 років, валютний курс AUD/USD зріс на 83%, забезпечуючи майже 100% прибутковість за довгою позицією в AUD/JPY. Якщо використати хоч би важіль 2:1, це вже буде 200%.

Плюси та мінуси

На жаль, стратегія carry trade не спрощується до купівлі валюти з високою прибутковістю, продаючи валюту з низькою прибутковістю. Не важко зрозуміти, що ця стратегія виявляється невигідною, як тільки валютний курс знижується на величину середньорічної доходності. При використанні кредитних важелів втрати можуть виявитися ще суттєвішими. Тому коли угоди «carry trade» йдуть не так, як треба, ліквідація позицій може виявитися руйнівною. У зв'язку з цим важливо зрозуміти, коли угоди «carry trade» працюють, а коли ні.

Коли «carry trade» працює:

Центральний банк збільшує ставки
Стратегія «carry trade» працює, коли центральні банки або збільшують процентні ставки або планують їхнє збільшення. Сьогодні, гроші з однієї країни в іншу можуть переміщатися простим клацанням миші, і великі інвестори, не вагаючись, переміщують їх у пошуку не тільки високої, а й прибутковості, що збільшується. Привабливість угод «carry trade» у прибутковості, а й у зростанні капіталізації. Коли центральний банк підвищує відсоткові ставки, світові ринки бачать це і зазвичай є багато бажаючих укласти одні й самі угоди «carry trade», викликаючи підвищення валютного курсу. Тому дуже важливо постаратися увійти в ринок на початку циклу підвищення ставок, а не в кінці.

Низька мінливість Угоди «carry trade» також добре працюють в умовах низької мінливості, тому що трейдери з більшою готовністю беруть ризик. Основна мета стратегії «carry trade» – отримання відсотка, тому будь-який приріст капіталу лише є бонусом. У зв'язку з цим більшість учасників «carry trade», особливо великі хеджеві фонди, які оперують великими сумами, будуть щасливими, якщо валютний курс не перемістився ні на пенні, бо все одно зароблятимуть відсотки, посилені кредитним важелем. Поки валютний курс не знижується, учасники цих операцій по суті отримуватимуть постійний прибуток. Також, трейдери почуваються комфортніше, беручи ризик в умовах низької мінливості. Вже стало традицією фінансувати ці ризикованіші угоди короткими позиціями по ієні.

Коли carry trade не працює:

Центральний банк знижує процентні ставки
Прибутковість угод «carry trade» опиняється під питанням, коли країни, які пропонували високі відсоткові ставки, починають їх скорочувати. Початкова зміна монетарної політики має тенденцію вносити основну зміну тенденції валютних курсів. Щоб угоди carry trade були вигідними, курс валютної пари або повинен залишитися незмінним, або підвищитися. Коли відбувається скорочення відсоткових ставок, іноземні інвестори мене охоче купують цю валюту і з більшою готовністю шукають вигідніші можливості. Коли це відбувається, попит на волюту слабшає і її починають продавати. Падіння курсу валютної пари може легко перекреслити будь-який прибуток від відсотків.

Центральний банк проводить інтервенції
Стратегія «carry trade» також зазнає невдачі, якщо центральний банк проводитиме інтервенції на валютному ринку, щоб запобігти надмірному зміцненню або ослабленню національної валюти. Для країн, економіка яких дуже залежить від експорту, надмірно сильна національна валюта може завдати відчутної шкоди, тоді як ослаблення валюти навпаки може позначитися дуже сприятливо. Це особливо яскраво проявляється для фінансування угод carry trade. Багато іноземних компаній скаржаться, що слабка єна робить їх товари менш конкурентоспроможними на глобальному ринку. Вони час від часу просять своїх політиків чинити тиск на японців, щоб ті підвищили відсоткові ставки, або провели інтервенції з метою перешкодити подальшому зниженню ієни. Те саме може бути сказано щодо інтервенції Резервного банку Нової Зеландії з метою послабити курс новозеландського долара.

Кошик «carry trade»

З огляду на всі "за" та "проти" стратегії «carry trade», найкраще торгувати за цією стратегією через кошик валют. У будь-який момент часу один центральний банк може залишити відсоткові ставки незмінними, тоді як інший може підвищити або скоротити їх. Маючи кошик, який складається з трьох, найбільш високоприбуткових і трьох найбільш низькоприбуткових валют, будь-яка валютна пара становить лише частину загального портфеля. Тому навіть якщо відбудеться ліквідація позиції в одній валютній парі, втрати компенсуються іншими валютними парами. Саме так, фактично, і воліють торгувати за цією стратегією інвестиційні банки та хеджеві фонди. Ця стратегія може бути трохи скрутною для приватних трейдерів, тому що формування кошика природно вимагає більшого торгового капіталу, не це може бути зроблено шляхом зменшення розмірів позицій. Ключовим аспектом при формуванні кошика є своєчасна зміна портфеля, ґрунтуючись на кривій відсоткових ставок та монетарній політиці центральних банків.

Висновок

«Carry trade» є довгостроковою стратегією, яка більше підходить для інвесторів, ніж короткострокових трейдерів, тому що інвесторам достатньо буде переглядати валютні котирування лише кілька разів на тиждень, а не кілька разів на день. Справжні учасники carry trade, включаючи провідні банки на Уолл-стріт, триматимуть свої позиції протягом багатьох місяців, якщо не років. Наріжний камінь стратегії «carry trade» полягає в тому, що ви отримуєте прибуток поки чекаєте.

Частково через попит на угоди «carry trade», тенденція на валютному ринку сильні та спрямовані. Це також важливо і для короткострокових трейдерів, тому що у валютних парах, де диференціал процентних ставок дуже суттєвий, може бути набагато вигідніше шукати можливості для торгівлі в напрямку «carry trade», ніж намагатися ловити корекції. Наприклад, якщо хтось тримає коротку позицію, то він із кожним днем має заплатити дедалі більший відсоток. Все ж таки для короткострокових трейдерів краще розглядати відсоток як додатковий плюс, оскільки це допомагає покращити загальну ціну угоди, тоді як сплата відсотка погіршує її. Для внутрішньоденної торгівлі цей відсоток не має значення, але для трьох-, чотири- або п'ятиденної угоди, напрям «carry trade» вже може бути значним фактором.

Торгові стратегії Forex