|
Раздел 8. ПОРТФЕЛИ
Портфели - это один из важнейших аспектов любого
инвестиционного мероприятия. Эта древнейшая концепция
применяется к любым видам вложений: от инвестиций во
взаимные фонды до вложений в недвижимость. Она стара, как и
сами деньги. Портфель предназначен для того, чтобы соблюдать
правило "не класть все яйца в одну корзину”. Если вы собираетесь
инвестировать 100.000 долларов, то вам не следует вкладывать
всю сумму в акции ЮМ или в какой-либо взаимный фонд.
Нужно разделить средства на определенные доли и вкладывать
каждую долю в разные секторы рынка или в разные инструменты.
Основания для подобных действий изложены в Библии:
"Двоим лучше, нежели одному; потому что у них есть
доброе вознаграждение в труде их: ибо если упадет один,
то другой поднимет товарища своего. Но горе одному,
когда упадет, а другого нет, который поднял бы его". (Книга Екклесиаста, 4: 9-10)
Диверсификация - это возможность подстраховаться на
случай провала. Вы распределяете свой риск таким образом,
чтобы потом можно было компенсировать или хотя бы сократить
убытки.
|
|
В области спекулятивной торговли опционами, фьючерсами,
товарами или акциями используются те же самые принципы, и не
более того. Существуют брокерские фирмы, которые ориентируют
неопытных трейдеров на тот или иной рынок по какой-либо
причине. Мазут - это один, из наиболее популярных рынков, цены
на котором трейдеры "подогревают" в начале осени. Причина в
том, что в преддверии зимы ожидается подъем спроса на это
топливо. По мере увеличения спроса будет расти и цена. Причина
достаточно убедительная, поэтому люди покупают мазут,
сокращая другую торговлю. Большинство брокерских контор на
этом рынке действует через опционы. Если поступать подобным
образом, то в случае, если по какой-то причине цена пойдет в нежелательном направлении, убытки трейдера будут ограничены
стоимостью купленных опционов. Поскольку это логичный
аргумент и риски полностью ограничены, то некоторые открывают
счета на $10.000, $50.000 и даже более $100.000, а затем на все
деньги приобретают опционы. Это азартная игра. Пренебречь
возможностью диверсификации означает вступить в азартную
игру. Некоторые трейдеры теряли все из-за того, что цена на
задействованные в торговле инструменты двигалась в
нежелательном направлении (и все из-за того, что эти трейдеры
не занимались управлением капиталом).
В этой главе мы проанализируем преимущества портфелей в
двух ситуациях: в торговле без управления капиталом и в торговле с
использованием фиксированных пропорций. Преимущества
торговли с портфелем по сравнению с торговлей однотипными
инструментами без управления капиталом состоят в том, что
управление капиталом действительно повышает результат от
портфельных инвестиций. Взвешенность по рынку, описанная в
Главе 9, является популярной стратегией среди многих трейдеров.
Однако эта глава доказывает тот факт, что такой метод не должен
использоваться слишком широко.
|
